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近年来，随着投资者对股票等风险资产的需求增加，基金这种集合投资工具备受瞩目。在的确具备优势的同时，一些投资者也会出现一种偏见，即认为可以随时随地对基金进行买卖。然而，基金基本原则之一就是不能全部赎回，那么为什么基金不能全部赎回呢？

一、基金的结构原理

要理解为什么基金不能全部赎回，首先需要了解基金的结构原理。基金的运作模式大致可分为两种，即开放式基金和封闭式基金。开放式基金是指在开放期内，投资人可以随时申购和赎回，而封闭式基金则是指基金认购期后，基金管理人不再接受新的认购和赎回申请。尽管开放式基金具备流动性优势，但其本质是一种集合投资，而非存款或存取款式的产品。相对于银行储蓄存款等存取款式金融产品来说，基金更具有投资性质。因此，投资者在买入基金时，应该根据自身投资期限和需求进行选择和投资，并不宜将其视作随时可取的存款。

二、基金的投资属性

基金的投资属性决定了其在成立后资金是被投资于股票、债券等资产中，并不是现金流。如果投资者大量赎回基金，且基金刚好持有的股票、债券等资产不够时，基金管理人无法通过资产清算马上偿付投资人得款，只能在短时间内内部筹措资金支付赎回申请。这就需要基金管理人相应地维护基金资产的流动性级别，并引入现金比较充足的流动性资产，来确保随时可以满足投资人的赎回需求。

三、赎回操作的成本

基金管理人为了避免为个别投资者的赎回操作而对基金整体市场价值造成扰动，常常会采取“现金替代”或“有偿赎回”的方式。这也就是说，对于普通基金来说，基金管理人会在基金的投资策略与白皮书中制定出资产配置，如果投资人选择赎回，他们将根据赎回当时净值的基础上按照规定的赎回费率逐笔扣除管理费用、利息、证券清算费等一系列成本。

四、基金的合规监管

基金是一项由中国证监会认可并监管的金融产品。申购和赎回基金需要遵守一定的法律法规，在不违反金融机构的合规监管要求的前提下完成。投资者在买卖基金时应详细阅读相关基金合同和产品说明书，了解收益风险特征和其他需要注意点，以避免违反规定和遭受损失。

综上所述，基金不能全部赎回是出现的一种现象，而非由基金管理人故意而为之。基金的投资属性和结构原理决定了基金不是弹性很大的储蓄性金融产品，因此投资者应谨慎对待基金赎回，不要视为随时可取的存款。

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